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2026-07-07 · 聚美策略

赞成 26.29% ，反对 50.20% —— 6 月 30 日徽商银行股东大会上，中静系 又一次 就分红提出异议， 却 再次以失败告终。 徽商银行 2025 年度股东会 审议了 12 项议案，除了由第二大股东中静系临时提交的利润分配补充决议案未获通过外，其余 11 项均获正式通过。 此次股东会召开前半个月，中静系递交了一份超过 5000 字的分红提案，要求

赞成 26.29% ，反对 50.20% —— 6 月 30 日徽商银行股东大会上，中静系 又一次 就分红提出异议， 却 再次以失败告终。

徽商银行 2025 年度股东会 审议了 12 项议案，除了由第二大股东中静系临时提交的利润分配补充决议案未获通过外，其余 11 项均获正式通过。

此次股东会召开前半个月，中静系递交了一份超过 5000 字的分红提案，要求将 2025 年度分红从每 10 股派 2.5 元提至 3.41 元（含税），分红比例从 22% 提升至 30% ，两套方案 合计分配现金股利 相差约 12.6 亿元。

值得 注意 的是，中静系近十年来 曾 数次就分红问题向董事会发起 “挑战”，但 均 以失败告终。

中静系与徽商银行的分红矛盾，可以追溯至 2016 年。彼时，因徽商银行拟发行 60 亿元优先股一事，双方产生分歧。

2017 年，徽商银行董事会提出 2016 年度分红预案，拟按净利润约 10% 的比例派现，每股派发股利 0.061 元（含税），而中静系则坚持维持此前 2013 至 2015 年度约 30% 的分红水平，即每股 0.193 元（含税）。中静系表示，徽商银行“不能只考虑自身利益而忽视、甚至牺牲广大投资者的利益”。

然而，该提案最终以近 68% 的反对票被否决。自此，这场围绕利润分配的角力持续了整整十年。

201 8 年，徽商银行董事会提出 2017 年度利润分配方案，计划下调当年分红比例，中静系再次提交异议议案，认为减少现金分红会打击投资者信心，影响银行下一步的补充资本、甚至影响日后的 A 股上市。表决环节依旧未能获得足够支持。

2024 年 开始 ，中静系持续在年度股东大会抛出高分红诉求。

2024 年 6 月，中静系旗下持股主体提交两份提案，一方面要求将 2023 年度分红比例由 15% 提升至 30% ，另一方面提出追溯调整 2016 至 2022 年历年分红水平，两份议案在当年股东会 均 遭否决。

2025 年 6 月，中静系提议开展 2025 年度中期现金分红， 以及 申请修改公司章程内分红相关条款，依旧未能通过股东表决。

2026 年 2 月，徽商银行临时股东大会上， 中静系 提出的中期分红提案再度被否决。

2026 年 3 月 26 日，徽商银行发布 2025 年年度业绩公告，同时宣布 2025 年度末期股息派发方案为每 10 股派现 2.5 元（含税），合计派现 34.72 亿元，占该行 2025 年净利润的 22% 。

6 月 12 日，中静系向董事会递交临时提案，建议将方案修改为每 10 股派现 3.41 元（含税），合计派现 47.34 亿元，占净利润的 30% 。

提案附带的说明文件长达 5000 余字，列举了四条核心理由：徽商银行财务基础完全满足高分红条件；长期低分红违背行业地位和监管要求；提高分红是修复长期低估值的最有效措施；作为 A 股 IPO 辅导对象应主动对标更高分红标准。

中静系在提案中指出，徽商银行 2025 年度分红方案在全部 57 家 A 股和 H 股上市银行中仅排名第 46 位。

回顾历史，该行在 2013 年 H 股上市当年及之后两年，曾按净利润 30% 以上的比例派现，但自 2016 年以来分红水平大幅下滑，多年分红比例不足 10% 。

中静系还测算称，即便将分红比例上调至 30% ，也仅会导致资本充足率小幅下降 0.09 个百分点，不会对银行实质资本实力造成影响。

6 月 30 日的股东会投票结果显示，中静系临时提案获得赞成 26.29% 、反对 50.20% 、弃权 23.51% 。

业内普遍认为， 分红分歧的深层背景，与中静系和杉杉控股之间一笔总价 121.5 亿元的徽商银行股权转让交易直接相关。

2019 年 8 月，中静新华与杉杉控股签订框架协议，约定杉杉控股收购中静新华持有的徽商银行约 2.25 亿股内资股、 12.46 亿股 H 股及中静四海 51.65% 股权等资产。交易未能顺利完成，双方随后陷入长期诉讼。

徽商银行在 2026 年 5 月发布的股东大会材料中披露了相关案件的最新进展： 2026 年 3 月，上海金融法院裁定变价中静新华持有的徽商银行 2.25 亿股股票，目前该院正对相关执行标的开展评估工作。

股东大会材料同时披露了董事会 2025 年度履职评价结果。该行监事会评价董事会 2025 年度整体履职结果为“称职”，其余 15 名董事均获评“称职”，仅中静系实控人高央一人评价结果为“基本称职”。

根据原银保监会 2021 年发布的《银行保险机构董事监事履职评价办法（试行）》，董事未能亲自出席三分之二以上董事会现场会议的，不得评为“称职”。公开信息显示， 2025 年徽商银行共召开 13 次董事会会议，高央缺席 6 次；董事会下设的发展战略与消费者权益保护委员会全年召开 7 次会议，高央缺席 3 次；人事提名和薪酬委员会全年召开 3 次会议，高央缺席 2 次。

中静系与杉杉系的股权纠纷，不仅困扰着股东自身， 还 影响了徽商银行的上市进程。

中信证券 、 国元证券 在 2026 年 4 月出具的上市辅导报告明确指出，徽商银行前期辅导整改的核心问题主要在于公司治理、主要股东股权纠纷等方面。

辅导报告同时强调，股权清晰是 A 股 IPO 的关键前提，中静新华与杉杉控股的股权纠纷处理结果可能导致徽商银行主要股东变动，对徽商银行 A 股发行可能造成一定影响。

徽商银行自身也表示，该纠纷已进入执行程序，最终解决取决于中静新华是否有足额财产可供执行，存在一定不确定性。

从经营 层面 来看，截至 2025 年末，徽商银行资产总额达 2.33 万亿元，较上年末增长 15.51% ；全年实现营业收入 376.70 亿元，同比增长 1.18% ；净利润 169.26 亿元，同比增长 6.34% 。不良贷款率降至 0.98% ，连续两年控制在 1% 以内。

但 在银行业息差收窄的大环境下，该行净利息收益率从 2024 年的 1.71% 下降至 1.49% 。 2025 年逾期贷款总额达 149.11 亿元，较上年末增长 17.8% ，增速显著高于同期贷款总额 12.8% 的增幅。

合规层面，据企业预警通数据不完全统计， 2026 年以来，徽商银行及其分支机构已累计收到 27 张监管罚单。其中一季度收到 11 张，罚没金额约 298 万元；二季度以 16 张罚单位列城商行被罚数量首位。违规事由主要集中在信贷业务违规、票据业务违规及内控制度不健全等领域。

此外，徽商银行还面临职工持股不符合监管规定的问题，存在单一职工持股超过 50 万股的情形。

公司治理层面，董事长一职自 2025 年 7 月原董事长严琛因工作调动辞任后，至今空缺已逾一年。

尽管面临多重障碍，徽商银行并未放弃 A 股上市计划。 2025 年度股东会上，延长 A 股发行方案及授权的议案再次获得投票通过。

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